Как изменится ключевая ставка и ВВП в 2026 году, рассказали аналитики

ВТБ представил обновлённый макроэкономический прогноз на 2026 год. Как сообщил первый заместитель президента — председателя правления банка Дмитрий Пьянов, ключевая ставка на конец года повышена с 12% до 13,5%, средняя ставка за год — с 14% до 14,5%. При этом прогноз роста реального ВВП был понижен с 1% до 0,6%.

По словам Пьянова, важным изменением в коммуникации Центробанка стал переход от предположения о нулевом структурном первичном дефиците бюджета к более реалистичному динамическому прогнозированию этого показателя по годам. «Это способствует повышению доверия к прогнозам регулятора», — отметил топ-менеджер.

Он также объяснил, почему рыночный консенсус вновь ошибся в прогнозе решения ЦБ по ставке. По его мнению, аналитики склонны переоценивать продолжительность влияния разовых шоков — как это было с недавним топливным кризисом, — тогда как регулятор способен выдержать паузу и не реагировать на временные всплески цен.

Пьянов добавил, что по мере приближения прогнозной динамики ВВП к нулю Центробанк вынужден демонстрировать больший оптимизм независимо от реального положения дел, поскольку придерживается тезиса о недопущении рецессии даже в борьбе с инфляцией. «Как только динамика ВВП приближается к величинам меньше 1%, даже в самом консервативном регуляторе все обязаны включать оптимизм», — резюмировал он.